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南方人物周刊专访韩学渊穿行于金融周期的

发布时间:2020-9-1 10:29:10   点击数:
本文来源:南方人物周刊

在金融行业“摸爬”超过20年,汉富控股董事长韩学渊对于投资最深的感悟,是把握“周期”的重要性。

作为一家资产管理规模达数百亿的金融企业掌舵人,韩学渊的从业经历与几次经济周期的脉动紧密相关。他一手创立的汉富,也一直在敏锐追随周期变幻,不断调整战略方向。

汉富控股董事长韩学渊

“经济有大周期,大周期中有小周期。投资成败,最重要的因素不是资金、团队抑或关系。对于周期的准确把握能力,以及能不能在正确的周期中,做正确的事儿,才是很多人能够‘发家致富’的关键。这甚至超越了个人天赋、努力等因素。”韩学渊说。

年,汉富诞生。在成功做了多年中国企业赴海外资本市场上市投行业务之后,随着中国资本市场的日益完善,汉富看到了国内市场的机遇,并决定进行业务重心转移。

年,汉富旗下第一支人民币基金募集成功。从这支人民币基金开始,仅仅几年之后,汉富就变成一艘资管规模跻身国内私募基金管理机构前列的“大船”。

回忆一路走来的经历,韩学渊感慨地说:“从有股市,到A股兴旺,到A股停下来、美股兴旺,再到美股停下来、回到A股,我每一个节点都经历了。”

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在韩学渊创立汉富之前的外资投行从业经历中,类似中概股崩盘这样的金融危机有过多次。其中年那次高科技泡沫破裂也令他印象深刻。

当时,新兴科技和互联网概念已经被热捧了好几年。在风投的推动下,高科技公司的股票一路高歌。仅从年至年,纳斯达克指数就翻了近6倍。

但在年一季度,不少互联网公司开始出现大幅亏损,市场信心被动摇,不安情绪蔓延。年5月19日,泡沫破裂,一夜之间纳斯达克股票全线下跌,全球股市陷入震荡。

很多股票几乎是“一夜之间被腰斩”,这让刚入行的韩学渊感到震撼。“你没有经历过股票市场,光在书本里面看K线图是不行的。你光看到这个波段,是不会像呆在股市里那样有化学反应的,你不会知道什么是风险。”

因为“知道什么是风险”,汉富内部一直在强调的理念就是“做投资,而不是做投机”。

“就我的经验来说,周期和趋势才是投资最重要的影响因素。”回顾20多年的从业经历,韩学渊这样总结。

“在周期中,你会发现投资过程相对容易很多,所谓‘站在风口上猪都能飞起来’,其实就是这个道理。”他说,机构和投资人要做的,就是从周期中寻找好的投资机会,并判断好进入和退出的时间点。

对于中国金融行业来说,年下半年以来,无疑开启了一个前所未有的“强监管”周期,一行三会公布的政策,其密集度和力度均属空前。韩学渊认为,这一轮监管的基调就是去杠杆、去资金池,促使资金脱虚向实。

在韩学渊看来,这决定了过去以投资为主的发展模式已经走到了尽头,宏观层面再也不会“大水漫灌”了。即便如此,仍然不乏好的投资机会。

比如国内企业中,融资能力最强的当然是上市公司,它们不仅可以通过股市,还可以通过银行和债券市场获取资金。但本轮监管对他们的影响相对较大,尤其是龙头企业。“对汉富来说,这却是一个千载难逢的机会,作为资管机构,可以选择和一些大中型地方性的国有企业、央企上市公司合作,获取优质底层资产。”韩学渊说。

韩学渊看好的另外一个投资机会是消费信贷资产ABS。消费金融过去几年在中国获得了飞速发展,年,银行的个人消费贷款额已超过50万亿元,预计未来5年仍将以每年20%以上的增速扩张。与此同时,银行面临的是资金的大量占用,在宏观审慎监管政策逐步落地的情况下,回收资金的压力很大,消费信贷资产证券化的需求越来越强烈,这将给机构和投资者带来良好的参与机会。

股权投资因其强大的造富效应,以及当前浓厚的创新创业氛围、新经济的亮眼表现,正成为中国高净值人群越来越

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